Сбербанк продолжает демонстрировать высокие темпы роста прибыли. Согласно отчету по РСБУ за первый квартал 2011 года, чистая прибыль банка составила 83,9 млрд рублей против 43,2 млрд рублей за аналогичный период 2010 года (рост почти в 2 раза).

Основной вклад в рост прибыли внесло сокращение расходов по формированию резервов. Они снизились в 14 раз и составили 3,9 млрд рублей по сравнению с 55 млрд рублей за первый квартал прошлого года.

Общий объем резервов составил 663 млрд рублей (+11% г/г). Резервы покрывают уровень просрочки в 2,2 раза. Доля просрочки сократилась до 4,83% против 5,04% на начало года (5,1% годом ранее). Очевидно, что качество кредитного портфеля улучшается.

Помимо этого банк получил доход от торговых операций: 3 млрд рублей против -9 млрд рублей за аналогичный квартал прошлого года. Объем вложений в ценные бумаги с начала года немного сократился (-0,9%, до 1,8 трлн рублей). В структуре портфеля ценных бумаг произошло частичное замещение облигаций Банка России корпоративными облигациями и облигациями федерального займа. В результате доля государственных ценных бумаг в портфеле сократилась до 64%, а доля корпоративных облигаций возросла до 23%. 

Уровень рентабельности капитала возрос до 31% (20% в 2010 году), что является одним из лучших показателей по отрасли. Рентабельность активов выросла до 4% (2,5% в прошлом году). Уровень достаточности капитала остается на высоком уровне - 19%. Капитал банка, рассчитываемый по Положению Банка России № 215-П («О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций»), составил 1,1 трлн рублей. 

Доля рынка Сбербанка незначительно сократилась на рынке привлечения средств частных лиц и компаний, что объясняется ростом доверия к остальным кредитным организациям на фоне преодоления кризиса, с одной стороны, и исключительно низкими ставками по привлекаемым средствам у Сбербанка - с другой.

По итогам года чистая прибыль банка может составить 230-250 млрд рублей. У банка коэффициент капитализация/чистая прибыль (P/E) сейчас на 23% ниже, чем у международных аналогов (9,7 против 11,9). Кроме того, банк торгуется с 20%-м дисконтом по коэффициенту капитализация/собственный капитал (P/BV): 2,0 против 2,5.

Аналитик Инвесткафе Александра Лозовая отмеила, что  рекомендует долгосрочным инвесторам покупать акции Сбербанка. Ее прогноз до конца 2011 года - 123 рубля по обыкновенным и 88 рублей по привилегированным акциям, что дает потенциал роста 17% и 22% соответственно.