Для поддержания курса рубля Центробанк РФ готов даже пожертвовать ликвидностью банковской системы. Это особенно ярко продемонстрировал очередной рублевый  аукцион РЕПО, проведенный  регулятором во вторник.

Как явствует из данных, предоставленных самим ЦБ РФ, общий объем спроса со стороны участников составил 3,078 трлн руб. Банк России предложил всего 2,69 трлн руб. А это уже привело к росту ставки, которая составила 9,71%

Аналогичная ситуация на аукционе наблюдалась и неделю назад, когда ЦБ предоставил на аукционе недельного РЕПО также 2,69 трлн руб. при спросе 3,08 трлн руб. Средневзвешенная ставка тогда составила 9,69%.

Ставки на аукционах РЕПО начали заметно расти с конца октября, когда Банк России поднял ключевую ставку сразу на 1,5 п.п. - до 8,25%. За это время они поднялись на 1,6-1,7 п.п.  При этом максимальная ставка на аукционах уже доходит до 10,08% годовых, практически сравнявшись со стоимостью операций РЕПО по фиксированной ставке - 10,5%.

Неделю назад ЦБ официально объявил, что вводит лимит по операциям «валютный своп», а 18 ноября глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме, заявила, что регулятор введет ограничения и на аукционах РЕПО. «Мы не предлагаем вводить законодательные ограничения для спекулянтов, так как считаем это нецелесообразным. Но мы продолжим ограничивать предоставление рублевой ликвидности через инструменты РЕПО и валютных свопов, как это и декларировали ранее, с целью ослабления спекулятивных атак на курс», - цитирует слова Набиуллиной РИА Новости.

«ЦБ сказал, что будет ограничивать рублевую ликвидность, он это и делает, в том числе уменьшает лимиты по РЕПО. Происходит это в том числе из-за девальвации, - комментирует начальник управления РЕПО по российскому рынку ФГ БКС Вадим Доледенок. - Банкам сейчас это не с руки, поскольку идет налоговая неделя. Но, в конце концов, банки могут брать деньги в ЦБ по фиксированной ставке (10,5%), а не на аукционе. ЦБ будет ограничивать рублевую ликвидность до тех пор, пока ставки не начнут зашкаливать - регулятору ажиотаж на рынке не нужен».

Многих участников рынка такая позиция ЦБ несколько удивляет: ведь на носу выплаты по налогам на прибыль и НДПИ, а это  существенные расходы Если у банков  возникнет дефицит ликвидности и им придется добирать недостающую сумму на аукционах фиксированного РЕПО, где более высокие ставки.

Если раньше процентные ставки по операциям с ЦБ привязывались к ключевой ставке, что давало банкам возможность рассчитать стоимость ресурсов, то сейчас процентная ставка стала зависеть от ситуации на валютном рынке, создавая некоторую определенность. Поэтому банки будут вести себя осторожнее, что скажется на объемах кредитования. 

В ЦБ понимают риски, которые несет за собой политика скрытого повышения ставок. «Нас беспокоит доступность кредитов для экономики. В условиях повышенной инфляции и роста ставок по кредитам наиболее уязвимыми оказываются предприятия малого и среднего бизнеса», - сказала Набиуллина, выступая в Госдуме. Вместе с тем, по ее словам, одним из последствий повышения ставок является рост доходности банковских депозитов. «Рост ставок стабилизирует ситуацию с притоком депозитов, а значит, с источником финансовых средств для экономики», - пояснила глава ЦБ.