18 мая руководство АВТОВАЗа обнародовало финансовые результаты по МСФО за 2011 год, которые практически совпали с ожиданиями рынка.

Аналитик Инвесткафе Кирилл Маркин в этой связи отметил, что  в течении 2012 года концерн планирует реализовать ряд мероприятий, направленных на оптимизацию Ижевского автомобильного завода, на производственных мощностях которого будут собираться Lada Granta и другие модели, создаваемые на этой платформе.

По его словам, пока что завод генерирует убыток, выйти в ноль по данному активу руководство АВТОВАЗа планирует в течение ближайших 2-3 лет. Активную помощь в реализации этих планов будет оказывать японский концерн Nissan, курирующий данный вопрос в рамках альянса. К слову, благодаря эффективной работе топ-менеджмента группы в 2011 году дочерними компаниями АВТОВАЗа было сгенерировано 287 млн руб. прибыли против убытка в 845 млн руб. годом ранее.

Продажи АВТОВАЗа продолжают падать

"Из главных негативных факторов, влияющих на финансовый результат концерна в 2012 году, стоит выделить сокращение продаж «классических» моделей Lada по объективным причинам. Во-первых, прекращение программы утилизации и сокращение числа утилизационных сертификатов «на руках» привело к спаду спроса на модели 2104/2105/2107. Во-вторых, постепенный переход АВТОВАЗа к полноценному обновлению модельного ряда и повышенные требования альянса к качеству продукции стимулируют вывод «классики» с рынка. И в-третьих, эти модели устарели с точки зрения технологического прогресса. Потребители готовы платить больше за качество и комфорт.

Сравнение с зарубежными и отечественными аналогами наглядно демонстрирует слабые места концерна. Впрочем, не имеет смысла отрицать очевидное. АВТОВАЗ динамично развивается и меняется буквально на глазах. Концерн становится более открытым и лояльным к потребителю. Грамотный подход к реализации долгосрочной стратегии развития автомобилестроителя в рамках альянса Renault-Nissan позволит АВТОВАЗу выйти на новый уровень и нейтрализовать негативный оттенок имиджа, сформировавшийся в обществе. Однако это достаточно отдаленная перспектива, о реализации которой можно будет говорить не ранее чем через 3-5 лет.

Продажи АВТОВАЗа в апреле выросли на 12,9%

Ценные бумаги АВТОВАЗа значительно недооценены рынком в сравнении с аналогами по ряду мультипликаторов. В то же время по коэффициенту EBITDA margin концерн «проигрывает» рынку. В данном случае речь идет о необходимости оптимизации структуры затрат. АВТОВАЗ обладает возможностью наращивать расходы на научно-исследовательские работы, тем самым повышая техническое и технологическое совершенство своих автомобилей, а соответственно, и их конкурентоспособность, однако не использует ее в полной мере. Среднеотраслевой показатель EBITDA margin говорит о том, что автомобилестроительные концерны всего мира ведут активную работу в этом направлении.

Прибыль АВТОВАЗа в 2011 году составила 6,7 млрд руб.

Учитывая изменения в динамике продаж концерна и усиливающуюся конкуренцию на рынке, все позитивные факторы практически нивелируются в перспективе 2012 года. В результате, на основе проделанных расчетов, справедливая цена обыкновенных акций АВТОВАЗа находится на уровне в 21,387 руб.; таргет по привилегированным акциям составляет 7,698 руб. При этом я хочу отметить, что ценные бумаги концерна являются предметом активных спекуляций, и поэтому я не могу рекомендовать их к покупке консервативным инвесторам", - подчеркнул эксперт.