Завершившийся прием заявок в рамках обратного выкупа собственных акций компанией Распадская и рассчитанный по его результатам коэффициент выкупа до сих пор представляет интерес для экспертов.

Аналитик Инвесткафе Павел Емельянцев ранее отмечал, что в результате подсчета выяснилось, что количество бумаг, предъявленных к выкупу, составило 129,2% от всех имеющихся - 1 008 652 121 штука против 780 799 803 соответственно. 

По словам эксперта,  мажоритарный акционер Corber Enterprises, принадлежащий наполовину Евразу наполовину - менеджменту угольщика, вряд ли стал бы предлагать больше имеющегося у него 80%-го пакета. Таким образом, миноритарные акционеры вместо максимального количества в 20% акций, определяемого размером free-float, представили к выкупу 49,2% ценных бумаг. Поскольку изначально Распадская собиралась выкупить лишь 78 079 980 штук (то есть 10%), то коэффициент выкупа и оказался чрезвычайно низким - 7,74% (78 миллионов от 1 миллиарда). Первоначально же коэффициент выкупа варьировался в достаточно широком диапазоне от 10% до 100%.

"В общем, очевидно, что полученный результат оказался значительно ниже даже минимального первоначального значения. Причиной такого события стало соблюдение следующего условия: акции, на выкуп которых миноритарии подавали заявки, не фиксировались, а миноритарии имели возможность совершать с ними сделки даже после подачи заявок. Например, маржинальные сделки с кредитным «плечом» приводили к тому, что акционер посылал заявку на акции, купленные в кредит, а затем продавал их для избегания риска, связанного с возможным снижением котировок, оставляя у себя только ценные бумаги, купленные «на свои». Получается только, что миноритарные акционеры, жаждавшие заработать много и быстро, благодаря прекрасным условиям выкупа, обманули сами себя, так как в результате их манипуляций количество выкупленных у них акций по привлекательной цене в 150 рублей, оказалось явно ниже того, на которое они могли бы претендовать", - сообщил Емельянцев.

Таким обарзом, в связи с подобным результатом подсчета заявок ФСФР уже заявила о том, что запросит у Распадской документы относительно того, на каком основании и каким образом рассчитывался коэффициент выкупа. В Инвесткафе отмечают, что вряд ли подобная проверка выявит какое-либо нарушение, так как вся процедура происходила в соответствии с законом.

"Напомню, что я считаю акции Распадской на данный момент недооцененными. Целевая цена составляет 160 рублей, потенциал роста 43%". - подытожил аналитик.