Дочерняя компания АФК "Система" заняла $250 млн

Дочерняя компания АФК  Система  заняла $250 млн
Дочерняя компания АФК "Система" заняла $250 млн

Индийская «дочка» АФК Системы - Sistema Shyam TeleServices Ltd - взяла 8-летний заем примерно на $250 млн при уже многократно превышающем выручку общем долге. Тем не менее финансовые показатели компании имеют большой потенциал для роста, а долговая нагрузка Системы пока на комфортном уровне, говорится в сообщении экспертов. 

По мнению аналитиков Инвесткафе, долговая нагрузка АФК Системы растет: ее индийская «дочка» Sistema Shyam TeleServices Ltd (SSTL) привлекла 8-летний заем в 12,8 млрд рупий (около $250 млн) в виде неконвертируемых облигаций. При этом по итогам 3-го квартала 2011 года компания остается операционно убыточной.

Разница между результатами компаний бизнес-единиц «Базовые активы» и «Развивающиеся активы» - одна из главных проблем АФК Системы как инвестиционного холдинга. Пока МТС, Башнефть и Башкирэнерго показывают сильные результаты, их «младшие сестры», как правило, имеют низкие показатели рентабельности и высокую долговую нагрузку, считает аналитик Инвесткафе Илья Раченков.

"Мы видим, что при 11,8%-й доле двух бизнес-единиц в общей выручке на «Развивающиеся активы» приходится 21,2% суммарной задолженности, а рентабельность по OIBDA входящих в нее компаний составила в 3-м квартале лишь 1,7% при операционном убытке.


На конференц-звонке после публикации отчетности менеджмент Системы, отвечая на вопросы аналитиков, затронул тему компаний из «Развивающихся активов», в частности, подтвердил свое намерение вывести SSTL на безубыточность по EBITDA к 2014 году. Согласно презентации к отчетности за 3-й квартал общий долг SSTL составляет $1400 млн, то есть на АФК Систему приходится порядка половины задолженности упомянутой бизнес-единицы.


В 2011 году задолженность компании быстро увеличивалась: на конец 2011-го финансового года (в Индии он завершается 31 марта) ее общий долг составил порядка $1216 млн, на конец 3-го квартала, согласно отчетности Системы, - уже $1400 млн. 

Впрочем, и выручка SSTL растет опережающими темпами по сравнению с операционными расходами. Все это делает реалистичным достижение безубыточности по EBITDA к 2014 году. SSTL делает ставку на цифровые услуги, прежде всего, на скоростной мобильный Интернет, рассчитывая на быстрый рост выручки от этих сегментов. На конец марта 2011 года в Индии насчитывалось лишь 11,87 млн широкополосных подключений к Интернету при населении 1,2 млрд человек. Таким образом, перспективы развития, действительно, очень большие. Учитывая также и долгий срок заимствований, я предполагаю, что SSTL в ближайшие годы сможет самостоятельно обслуживать свой долг.

Долговая нагрузка самой Системы в текущий момент находится на вполне комфортных уровнях, и у компании есть «запас прочности» для ее роста. Но вот показатели обслуживания долга далеки от приемлемых: коэффициент «EBIT/проценты к уплате» составляет лишь 2,81х, что отражает разницу в рентабельности компаний из «Базовых» и «Развивающихся активов». Последние отстают от первых по этому показателю, что и обусловило небольшое значение коэффициента. Однако это не критическое значение, и я не думаю, что у Системы могут возникнуть существенные проблемы с обслуживанием долга.

Акции АФК Системы остаются сильно недооцененными рынком: целевая цена составляет 33,81 руб., а потенциал роста - 33,9%", - говорится в сообщении аналитиков.

 

Рейтинг "качества" от "Росконтроля" продается за 1 млн рублей
Рейтинг  качества  от  Росконтроля  продается за 1 млн рублей
Правила игры
Свой знак качества "Росконтроль" продает любому производителю, готовому заплатить 1 миллион рублей. Тот, кто не готов платить деньги может поплатиться репутацией. А владеют этим бизнесом люди с сомнительными "историями успеха".
Как ростовский агрохолдинг убивает село
Как ростовский агрохолдинг убивает село
Производство Аграрный сектор
"Правда.Ру" опубликовала новость о странных вещах, происходящих в Краснодарском крае и касающихся фермерских хозяйств.
Дольщики ЖК «Высокие жаворонки» снова идут в суд
Дольщики ЖК «Высокие жаворонки» снова идут в суд
Недвижимость
Дольщики недостроенного жилого комплекса «Высокие жаворонки» завтра рискуют столкнуться с новым обманом - на сей раз речь о судебном слушании по двум искам.
Обнуление и генеральная уборка своей жизни
Обнуление и генеральная уборка своей жизни
Правила игры
 В полный стакан воды не нальешь. Это один из основополагающих принципов любых перемен. Невозможно кардинально изменить жизнь и переписать историю на своем листе, если действовать исходя из неразобранного багажа опыта.
Как вежливо отказать
Как вежливо отказать
Правила игры
Всем нам в нашей жизни порой приходиться в чем-либо кому-нибудь отказывать по тем или иным причинам. Надо уметь по возможности делать это вежливо и красиво/
Ресурсы
Как развить самодисциплину? Пять мощных способов
Как развить самодисциплину? Пять мощных способов
Ресурсы
Вы можете развить самодисциплину подобно тому, как вы увеличиваете свою мышечную массу. Пусть пройдёт не одна неделя и не один месяц но, вы, в конечном итоге, добьётесь значительного прогресса.
Недвижимость
Рынок жилищного строительства России: кризис пройден - впереди рост?
Рынок жилищного строительства России: кризис пройден - впереди рост?
Недвижимость
Общее снижение объемов жилищного строительства в России, ожидаемое по итогам 2017 года, нельзя назвать критическим: после прохождение «дна» кризиса, отрасль начала восстанавливаться.
Ведьма Алена Полынь: Магия поможет стать успешным в своем деле
Карьера
Одна из известнейших ведьм современности, консультирующая политиков и предпринимателей, Алена Полынь рассказала о тайнах успешного бизнеса. Она поделилась своим знанием того, как использовать магические силы для реализации своих планов и желаний и как магия поможет обрести финансовое благополучие.
Десять качеств успешных людей Десять правил успешного человека от мировых психологов Восемь ошибок при открытии своего дела Тринадцать полезных советов для убедительной речи Простой и честный мануал для тех, кто хочет добиться успеха в работе