Акционеры ОАО "Концерн "Калина" на внеочередном собрании приняли решение выплатить дивиденды за первое полугодие 2011 года в размере 38,83 руб. на одну. 

Аналитик Инвесткафе Антон Сафонов отметил, что такой размер дивидендов неудивителен, поскольку за второе полугодие 2010 года дивиденды были выплачены на аналогичном уровне. Таким образом, годовая дивидендная доходность составляет 6%, что в целом является неплохим показателем. "Я ожидаю, что по итогам 2011 года размер дивидендов окажется на уровне 77,66 руб за акцию. Отмечу, что такая доходность подразумевает рост на 1,5% по сравнению с доходностью в целом за 2010 год. 

В первую очередь, конечно, такой уровень дивидендов связан с хорошими результатами по итогам работы в первом полугодии 2011 года. Напомню, что выручка выросла на 8,9% и достигла 5,496 млрд руб, рентабельность по EBITDA выросла до 14,6%, а чистая рентабельность до 6,6%. В результате чистая прибыль увеличилась на 20% и достигла 365 млн руб. Я ожидаю, что рентабельность по EBITDA по итогам 2011 года не превысит 15%, а выручка составит около 12,7 млрд руб. Таким образом, показатель EBITDA будет равен 1,8 млрд руб.", - считает эксперт. 

По его словам, именно хорошие результаты позволят и дальше увеличивать дивидены, или по крайней мере не снижать их. Несмотря на достаточно скромный рост выручки в целом, для этого сектора результаты очень хорошие. Дело в том, что компаниям достаточно тяжело развиваться в этом бизнесе, и поэтому очень активное развитие и экспансия применяются достаточно редко. Тем не менее, результаты говорят о том, что положение компании на рынке стабильно и улучшается, а рост потребительского спроса и общее оживление потребительского сектора станет основой для улучшения результатов. 

"Сейчас Калина торгуется с очень значительным дисконтом к зарубежным компаниям-аналогам по показателям EV/EBITDA и EV/S, и этот дисконт сейчас обоснован низкой ликвидностью акций и не очень активным развитием собственного бизнеса. При этом в самой компании видно очень позитивные изменения, в частности общий долг сократился по итогам полугодия на 20%, немного улучшается его структура, поэтому я ожидаю, что по итогам года показатель NetDebt/EBITDA составит немного более 2х. Однако я не ожидаю быстрого восстановления котировок после падения, поскольку эти события уже были отыграны. Вряд ли стоит ждать сильного движения в этих бумагах. Причиной может послужить только какое-либо крупное корпоративное событие, в ином случае, остается ждать только операционных результатов за третий квартал и в целом за год. Рекомендация по акциям прежняя - «держать»", - делает выводы эксперт.