РАО «ЕЭС России» может не найти покупателей на собственные акции стоимостью $3,8 млрд. На такой случай менеджмент энергохолдинга предлагает выкупить эти бумаги государству.

В январе РАО «ЕЭС России» завершило выкуп собственных акций у акционеров, не голосовавших осенью за реорганизацию компании. Сделка обошлась энергохолдингу в рекордную для России сумму — 101,85 млрд руб. РАО решило не погашать эти бумаги, а продать их. Сделать это надо до начала июня. Впрочем, пока найти претендентов на акции не удается.

Есть риск, что все деньги вернуть не удастся, сказали «Ведомостям» несколько менеджеров РАО. В пятницу совет директоров рассмотрит «страховочную» схему продажи казначейских акций. Менеджмент РАО «ЕЭС» предлагает создать две 100%-ные «дочки» компании — «ФСК — индекс энергетики» и «ГидроОГК — индекс энергетики». Они-то и выкупят у РАО оставшиеся казначейские акции в соотношении 74,9% на 25,1%.

Перед сделкой с новыми «дочками» расходы РАО будут оформлены как 100%-ная оплата «госденьгами», полученными от продажи энергоактивов, говорит один из собеседников «Ведомостей». Поэтому и казначейские акции, по сути, достанутся государству. Новые «дочки» расплатятся с РАО векселями (по цене не ниже стоимости выкупа). А после ликвидации РАО «ФСК — индекс энергетики» и «ГидроОГК — индекс энергетики» перейдут к промежуточным госхолдингам ФСК и «ГидроОГК», а затем — как вклад государства — будут учитываться при присоединении этих холдингов к самим ФСК и «ГидроОГК». Это будут уже их «дочки».

Если совет утвердит новую схему, то никаких нарушений не будет, констатирует партнер юрфирмы «Юст» Артур Рохлин. Оспорить можно будет лишь замену живых денег акциями РАО, если потом ФСК и «ГидроОГК» долго не смогут их продать. Впрочем, для обеих компаний это может стать выгодной сделкой. Сейчас акции РАО стоят примерно на 45% дешевле, чем сумма активов, причитающихся на бумаги энергохолдинга, отмечает аналитик «Брокеркредитсервиса» Ирина Филатова.