Вчера «Газпромбанк» разместил на фондовой бирже ММВБ пятый выпуск облигаций. Общая сумма размещения составила 20 млрд рублей. Соорганизатором займа выступил ВТБ. По мнению учатсников рынка, ГПБ и ВТБ обменялись средствами для последующей реализации облигаций институтам развития.

По данным на 1 июля 2007 года, «Газпромбанк» занимает второе место по сумме чистых активов (1173,9 млрд руб.) и третье место по размеру собственного капитала (91,6 млрд руб.). Уставный капитал банка распределен между тремя акционерами - НПФ «Газфонд» (50% плюс одна акция), ОАО «Газпром» (41,73%) и ООО «Новфинтех» (8,27%). У банка 36 филиалов. В 2008 году планируется проведение его IPO.

Специалисты видят две причины столь успешного размещения банка. Покупателем облигаций ГПБ на вчерашнем аукционе выступили структуры, близкие к другому госбанку – ВТБ, считают эксперты. 26 ноября ВТБ разместил за рубежом LPN на сумму 30 млрд руб., а в октябре его «дочка» ВТБ24 заняла на внутреннем рынке 6 млрд рублей. Тогда специалисты предполагали, что основными покупателями бумаг стали другие госбанки - ГПБ и «Россельхозбанк».

«ВТБ и ГПБ, выпустив облигации, фактически обменялись обязательствами друг друга и, по всей видимости, затем рефинансируют их через инструмент прямого репо Банка России по гарантированной ставке», - считает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов.

По мнению главного аналитика «Альфа-Банка», сейчас «Газпромбанку» необходимо создавать собственную подушку ликвидности или активно вкладывать средства в те инструменты, под которые можно получить рефинансирование в Центробанке. Этим объясняется их интерес к приобретению облигаций крупного банка.

Аналитик Банка Москвы Анастасия Залеская указывает на то, что последние аукционы госбанков носили схемный характер. «Оба рублевых размещения ГПБ прошли по одинаковому сценарию», - говорит эксперт.

Участники рынка также отмечают, что при подготовке размещения не был сформирован синдикат и отсутствовал какой-либо переспрос на бумаги: на аукционе ГПБ объем сделок соответствовал заявленному объему эмиссии, пишет «КоммерсантЪ». Затем эти долговые бумаги могут быть предложены в качестве инвестиций институтам развития, отмечают специалисты.

«Этот вариант мне представляется более вероятным», - говорит Николай Подгузов, с которым согласна и Наталья Орлова: «Согласно постановлению правительства РФ, институты развития не смогут вкладывать в корпоративные облигации при размещении, а будут покупать их лишь на вторичном рынке». Также институтам развития будет разрешено держать средства на депозитах коммерческих банков. Эксперты не исключают, что этими банками станут ВТБ и ГПБ. Вероятно, что первой инвестицией Банка развития в ценные бумаги станут облигации Банка России (ОБР).

Управляющий портфелем облигаций «НОМОС-Банка» Иван Гуминов не сомневается, что вчерашний аукцион ГПБ стал «размещением консервативных денег, которые вскоре получит Банк развития для улучшения банковской ликвидности».

Правительство России поручило Минфину перевести на этой неделе 300 млрд руб. из стабфонда на бюджетный счет, откуда эта сумма будет перечислена в капитал институтов развития . «Полученные 300 млрд руб. надо где-то размещать, и возможностей для этого не так уж много, - продолжает Иван Гуминов. - А облигации высокого кредитного качества ГПБ являются хорошим способом инвестирования. При этом к эмитенту инвестор не применяет никаких требований к ликвидности бумаг».