С чем Россия встречает десятилетие с первого в её истории крупного финансового кризиса?

Напомним, десять лет назад, 17 августа 1998 года, на российском финансовом рынке разразился финансовый кризис, вызванный обрушением пирамиды ГКО (государственных краткосрочных облигаций). Россия объявила дефолт по внутреннему долгу. Это привело к системному кризису банковской системы, а вслед за ним к тяжелейшему экономическому кризису.

Несмотря на крупный масштаб как самого кризиса, так и его последствий, вся подноготная произошедшего и сегодня остается тайной. Куда исчезли миллиарды долларов, выделенные для предотвращения дефолта, почему искусственно нагнеталась паника, кто был «куратором» кризиса – на каждый такой вопрос есть множество версий и легенд.

Эти вопросы мы решили задать экспертам, которые застали кризис в «гуще событий». Впрочем, даже на отдалении, оценки экспертов сильно разняться.

Так, исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков Анатолий Милюков убежден, что кризис стал результатом «непродуманной экономической политики государства».

Милюков видит три основные причины, которые привели страну к гигантской экономической катастрофе. Во-первых, «государство в тот период совершенно не продуманно и не обоснованно втянуло банки и финансовые организации в различного рода займы, особенно по ГКО. Крайне непродуманно также велась работа частными структурами по займу огромных сумм из-за рубежа», - сказал Милюков.

Когда государство вдруг обнаружило, что оно заняло больше, чем могло за это заплатить, оно объявило дефолт. «Объявив дефолт, правительство фактически “угробило” большинство крупных банков», - подчеркнул наш собеседник.

Вторая причина, по мнению Милюкова, крылась в законодательных пробелах в сфере кредитования и возврата кредитов. «Массовая выдача кредитов, которая была сделана банками в условиях эйфории 1994-1996 гг, обернулась массовым невозвратом денег в период 1997-1998 гг, - напоминает Милюков. - Объявлялись искусственные банкротства, что угодно, но банки не могли вернуть выданные кредиты».

Третья причина, считает эксперт – это неопытность работы банков: «они еще были пионерами, что сказалось на уровне их работы», - отмечает он.

Милюков особо подчеркнул: государство могло помочь банкам, особенно крупным. Тем более, что государство во многом было виновато в причинах этого кризиса. Но этого не произошло.

В свою очередь, начальник аналитического управления брокерского дома «Открытие» Халиль Шехмаметьев считает, что среди причин кризиса важное место занимает паника, которая целенаправленно раздувалась как в России, так и за рубежом.

Шехмаметьев назвал это «принципом самых сбывающихся прогнозов»: «что больше всего предсказывали, то и сбылось. Все говорили, что всё упадет – вот всё и упало. Все выводили средства из России и, следовательно, система не выдержала», - сказал аналитик.

Масла в огонь панических настроений подливало и государство. Правительство «предложило в начале лета 1998 г. конвертировать одни ГКО в другие. Это явилось дополнительным сигналом того, что всё будет плохо. Кто понял – тот понял», - говорит Шехмаметьев, отмечая, что он знает немало «умных людей, которые в то время наоборот докупали ГКО».

При этом аналитик отмечает, что «больше вины лежит не на МВФ, а на международных рейтинговых агентствах». По мнению Шехмаметьева, после того, как «они прошляпили кризис в Азии», рейтинговые агентства устремили свой взор на Россию, начав снижать её инвестиционные рейтинги. «Когда начались предварительные проблемы в России, они (агентства – прим. ред.) начали понижать нашей стране рейтинг. Хотя те проблемы были в настолько зачаточном состоянии, что можно было и не обращать на них внимание», - уверен аналитик.

По мнению Шехмаметьева поведение иностранных рейтинговых агентств было более разрушительным, чем действия Международного валютного фонда.

Отметим, что рейтинговые агентства вновь стали мишенью для критики на фоне нынешнего международного кредитного кризиса – их завышенные оценки кредитных портфелей поставили на грань краха львиную долю мировой финансовой системы.

Оба эксперта считают, что кризис, идентичный «дефолту 1998 года» в настоящее время в России невозможен. Но это не исключает возникновения подобных кризисов в принципе.

«Может ли подобный кризис повториться сейчас? Думаю, что в такой мере это уже не возможно», - считает Анатолий Милюков. Он отметил, что сегодня государство обладает значительными финансовыми ресурсами, которыми можно воспользоваться, чтобы погасить появившийся пожар - так было сделано, например, во время банковского кризиса лета 2004 г. Кроме того, «надзор за банками исполняется на высоком уровне, а многие «несерьезные» банки просто закрываются», - сказал Милюков.

«В-третьих, банки уже совсем другие, ими управляют другие люди, - добавил наш собеседник. - Они уже не делают тех наивных ошибок, которые делались в середине 90-ых годов».

Но, тем не менее, из «перечисленных мной причин кризиса 1998 года еще не все устранено», - предостерегает исполнительный вице-президент АРБ. Он назвал два момента, которые требуют повышенного внимания. Так, частный сектор залезает в огромную долговую яму перед зарубежными кредиторами и инвесторами. Только за этот год коммерческие компании заняли около $60 млрд.

«Думаю, что за этим нужно очень внимательно следить. Может быть, не нужно ставить необдуманные барьеры, но определенную логику в этот процесс надо вводить», - говорит Милюков.

Кроме того, он отметил, что до сих пор не решены проблемы защиты кредиторов от плохих заемщиков и от искусственных банкротств, вопросы свободной реализации залогов. «Это требует серьезной законотворческой работы», - подчеркнул Милюков.