Энергохолдинг РАО «ЕЭС России» окончательно и бесповоротно завершил свое существование. Рынок электроэнергии либерализован. Что будет с «дочками» и «внучками» РАО? На какую должность дальше уйдет бывший глава энергоконцерна Анатолий Чубайс? Эксперты Bigness.ru говорят о жизни без РАО «ЕЭС».

С сегодняшнего дня нет больше российского энергохолдинга РАО «ЕЭС России», символизировавшего и фактического представлявшего всю энергетическую отрасль страны. На долю РАО приходилось около 70% производимой в России электроэнергии. Теперь активы компании разделены на три сегмента: производство энергии, магистральные линии передачи и распределение по конечным потребителям.

Главным результатом реформы энергетической отрасли, проводимой с 2003 года, является приватизация генерирующих компаний. Впрочем, и государству осталась доля в энергетике – правда, лишь одна треть. Именно поэтому противники реформы заявляют о развале отрасли, поскольку правительство потеряло над ней контроль. Между тем, по мнению аналитиков, если бы генерирующие компании оставались исключительно в руках государства, то не было бы и речи о либеральном рынке, который должен был стать конечным результатом реформы.

Успехи и проблемы

Эксперты, опрошенные Bigness.ru, подвели итоги деятельности компании, выявив как ее успехи, так и ошибки. «Цель деятельности любой компании – это, прежде всего, увеличение стоимости активов для акционеров, – рассказывает в интервью Bigness.ru аналитик ИК «Финам» Константин Рейли. – Судя по котировкам РАО, можно сказать, что это удалось, поскольку с момента создания компании котировки акций выросли в десятки раз». Стоимость, сокрытая в принадлежавших холдингу активах, была раскрыта с помощью структурных преобразований, которые коснулись как субъектов отрасли, так и отраслевой инфраструктуры. С точки зрения корпоративного управления эти цели достигнуты, подчеркивает специалист.

С другой стороны, РАО «ЕЭС» – это специфическая структура, представляющая собой практически всю энергетическую отрасль. И здесь ситуация несколько иная, поскольку какие-то поставленные цели были достигнуты, какие-то цели еще предстоит достичь. В первую очередь стоит отметить рынок мощности, который начинает функционировать по переходной модели с сегодняшнего дня. Поскольку он будет работать по временной схеме, участникам рынка предстоит понять, как с выгодой использовать новые правила, и какую модель мощности стоит реализовывать в дальнейшем. Второй вопрос касается регулирования рынка по методу доходности естественно-монопольных отраслей. На данный момент уже создан проект методики регулирования, но пока он не обработан и не утвержден.

Кроме того, существует проблема реализации инвестпрограмм, которые были заложены при реформировании отрасли, напоминает К.Рейли. По мнению многих игроков рынка, эти программы являются «раздутыми». В этом случае как собственники выделенных компаний, так и регулирующие органы должны будут провести большую работу по апробации, адаптации этих программ, а также по их приведению в соответствие с текущими реалиями. Как показывает практика, у нас в стране энергопотребление растет не такими быстрыми темпами, как было заложено в планах РАО «ЕЭС».

Также сложной и открытой проблемой остается регулирование отрасли. С ликвидацией РАО «ЕЭС России» отрасль лишается того крупного органа, который занимался регулированием и фактически законодательной деятельностью. Частично его функции переходят к Министерству энергетики, частично – к совету рынка. Однако пока неясно, как распределятся силы этих ведомств, отмечает К.Рейли.

У реформы РАО «ЕЭС» много противников, в том числе вследствие распространенного мнения о том, что с реорганизацией потребителей ожидает значительное повышение тарифов. Между тем, К.Рейли не считает, что реформа напрямую повлияла на рост цен на электроэнергетику. По мнению эксперта, если за последнее время цены на топливо выросли в три раза, то цены на электроэнергию не могут оставаться на прежнем уровне.

«Основные затраты любой топливно-генерирующей компании – это газовое либо углевое топливо, – подчеркивает аналитик. – Соответственно, при росте этих затрат компания не может работать в убыток, продавать электроэнергию по той же самой цене, по которой она делала это ранее. Поэтому это скорее отголосок того, что происходит на нефтяном рынке».

Злосчастные «золотые парашюты»

В свете реформы РАО «ЕЭС» нельзя пройти мимо нашумевшего скандала, разгоревшегося вследствие ухода менеджмента ОГК-2, основным акционером которой является «Газпром». Напомним, топ-менеджмент покинул эту ОГК почти сразу после её продажи, уйдя на покой с баснословными премиями. На прошлой неделе руководитель газового холдинга Алексей Миллер саркастически подметил, что итоги реформы РАО можно будет подвести лишь через десять лет, а «пока только видим, как раскрываются “золотые парашюты” над менеджерами».

Следует подчеркнуть, что между Чубайсом и Миллером всегда шла ожесточенная дискуссия относительно работы их компаний. Ранее Чубайс заявлял, что «Газпром» занимается всем очень хорошо – нефтепереработкой, химией и всем остальным, – за исключением добычи газа. «Я думаю, что Миллер просто не упустил случая, чтобы таким образом отыграться, и нашел для этого подходящий момент», – говорит Константин Рейли.

Несмотря на то что «Газпром» быстро сориентировался и нашел замену ушедшим менеджерам, ему пришлось из заемных средств выплатить «золотые парашюты» в полмиллиарда рублей. «Чубайс не хотел, чтобы новые собственники ОГК-2 увольняли старый менеджмент без “хороших” отступных – рассказывает в беседе с Bigness.ru аналитик ИФК «Алемар» Виталий Домнич. – Однако менеджеры злоупотребили ситуацией – не дождавшись увольнения, ушли с “золотыми парашютами”». Бывший глава бывшего РАО не предусмотрел, что на выплату данной компенсации необходимо разрешение основного акционера, то есть «Газпрома».

По мнению Александра Селезнева, аналитика Собинбанка, выплаты «золотых парашютов» крайне негативно скажутся на результатах ОГК-2 за 2008 год. Согласно первоначальному бизнес-плану компании, чистая прибыль за текущий год должна была составить около 600 млн рублей, что крайне мало даже для 2007 года.

Пристанище Чубайса

По завершению обращения акций РАО на бирже Анатолий Чубайс засобирался на пенсию, желая, по его словам, основательно выспаться. Однако экономисты не готовы распрощаться с ним и оставляют его «в строю». Предположений о том, чем займется бывший руководитель энергохолдинга, масса.

Последовательно господина Чубайса «трудоустраивали» в Росэнерго, Росатом, «Газпром нефть». Также поговаривали о его возможном назначении на пост министра энергетики. Была информация и о том, что он собирался быть независимым директором РЖД. Однако она не подтвердилась.

В последнее время предполагаемым местом работы Чубайса называют «Роснанотех», делится с Bigness.ru Константин Рейли. По слухам, он готов сменить Леонида Меламеда на посту руководителя госкорпорации. Как утверждает источник НИИ Соцсистем в Госдуме, экс-глава кремлевской администрации Александр Волошин активно лоббирует данный вопрос.

Виталий Домнич из ИФК «Алемар» сомневается, что Чубайс уйдет «Роснанотех». Эксперт считает, что, скорее всего, он либо возглавит какую-нибудь госструктуру, не связанную с энергетикой, либо займет пост в правительстве. Хотя второй вариант специалисту представляется маловероятным, поскольку всем известны напряженные отношения Чубайса с правительством. Впрочем, возможны и совершенно неожиданные повороты событий, отмечает В.Домнич.