Как заработать на падающем рынке?

Из-за частых падений размещение средств на фондовом рынке всегда связано с большим риском. Не застрахованы от имущественных потерь и вкладчики паевых фондов. Однако все же есть некоторые принципы, о которых инвестору, вкладывающему средства в ПИФы, стоит подумать, прежде чем нести деньги в фонд.

Эксперты в один голос утверждают, что для людей, которые не готовы к имущественным потерям, вложения в ПИФы не подходят. Даже беглого взгляда на динамику индикаторов российского фондового рынка (индексы ММВБ и РТС) будет достаточно, чтобы оценить высокие риски такой деятельности. История показывает, что провалы на фондовом рынке на 20–25% – это нормальная практика.

Дело в том, что первая истина, о которой часто забывают инвесторы, заключается в направленности паевых фондов на долгосрочный результат. ПИФы не предназначены для краткосрочных вложений. Управляющий фонда формирует портфель так, чтобы обеспечить прирост капитала хотя бы по итогам года. Поэтому действия портфельного менеджера, скорее всего, будут направлены не на минимизацию краткосрочных убытков, а на максимизацию прибыли в долгосрочном периоде.

Кроме того, инвесторам не стоит забывать о так называемых сезонных циклах, которые повторяются на протяжении уже многих лет. Весной, как правило, в России наблюдается рост котировок акций. Этому есть несколько причин, в частности эффект покупки акций под дивиденды в преддверии «дат закрытия реестра». Не стоит забывать и о пенсионных накоплениях, переданных гражданами в управляющие компании. Именно весной Пенсионный фонд России начинает перечисление пенсионных накоплений в частные управляющие компании, которые начинают эти средства инвестировать в фондовый рынок.

Конец весны и лето, как правило, характеризуется снижением котировок, что вызвано уменьшением деловой активности в целом, а также отсутствием стимулирующих спрос факторов. В этот период объем операций небольшой и наблюдается некая стагнация на рынке.

Осенью рынок оживает. Конец осени чаще всего знаменуется периодом роста, который связывают с тем, что ближе к зиме растет потребность развитых стран в энергоресурсах. Растущий спрос на энергоресурсы в зимнее время, в свою очередь, приводит к росту стоимости российских нефтяных компаний, которые «тянут» фондовый рынок вверх.

Чтобы хоть как-то застраховаться от потерь и уменьшить убытки, инвесторы по всему миру используют следующие способы.

Способ первый – открытие «коротких» позиций. Самое распространенное действие в условиях падающего рынка – это так называемая «игра на понижение». Заключается она в том, что портфельный управляющий берет взаймы некоторое количество ценных бумаг того эмитента, который, по его мнению, будет сильнее падать. Взятые в кредит акции он продает на фондовом рынке. Далее происходит падение стоимости этих ценных бумаг, после чего тот покупает уже подешевевшие ценные бумаги и возвращает взятые в долг акции. Прибыль, полученная от падения стоимости акций, и составляет доход спекулянта. Кстати, именно такие «короткие продажи» способствуют дополнительному обвалу фондовых рынков, поэтому регуляторы рынка ограничивают объем подобных операций.

Способ второй – использование инструментов срочного рынка. К ним относят опционы, фьючерсы и другие финансовые инструменты. Это довольно сложный механизм страхования портфеля от убытков, поэтому просто обозначим данный способ как метод борьбы с потерями на падающем рынке.

Способ третий – выход в cash. Этот способ спасения портфеля от убытков заключается в отказе от операций на падающем рынке с одновременной продажей всех имеющихся в портфеле акций.

Способ четвертый – увеличение доли облигаций в портфеле. Даже если все ценные бумаги России будут снижаться в стоимости, облигации как долговые финансовые инструменты будут падать с гораздо меньшей скоростью, а купонная доходность по ним может компенсировать эти потери. Поэтому как вариант минимизации убытков инвесторы могут переформировать свои портфели в пользу облигаций.

Способ пятый – переструктурировать портфель акций. Данный способ менее эффективен, чем предыдущие. Инвесторы просто могут начать менять слишком «подвижные» акции на более «спокойные», которые в периоды падения если и будут снижаться в стоимости, то с меньшей скоростью.

Однако возможности паевых фондов ограничены. Дело в том, что ФСФР предъявляет к управляющим компаниям строгие требования, которые те обязаны соблюдать при портфельном инвестировании.

Во-первых, у них фактически нет возможности проведения спекулятивных операций на падающем рынке. Они не могут открывать «коротких» позиций или могут, но в очень ограниченных пределах.

Во-вторых, управляющие также очень ограниченны в страховании убытков с использованием инструментов срочного рынка – фьючерсов и опционов. Не более 15% портфеля может быть вложено в такие активы. Кроме того, ФСФР строго следит за целевым использованием средств фонда, поэтому зачастую проведение операций на срочном рынке оказывается просто невозможным для ПИФов.

Полностью реализовать все ценные бумаги портфеля управляющие также не вправе, так как инвестиционная декларация фондов требует две трети рабочих дней держать средства ПИФа в профильных активах; деньги могут составлять не более 5% средств фонда.

Инвестиционная декларация фонда также ограничивает и переформирование портфеля в пользу менее падающих активов. Например, фонд акций не может более 40% средств инвестировать в облигации. Таким образом, маневров у ПИФов не так-то много.

Чем крупнее фонд, тем сложнее менять в нем состав и структуру портфеля. Если управляющий не смог переформировать портфель до падения рынка или в самом его начале, ему вряд ли удастся минимизировать потери – выход из падающих акций займет довольно много времени. За это время ситуация на рынке может поменяться, и продавать ценные бумаги уже будет просто поздно и бессмысленно.

Существует множество стратегий поведения для частных инвесторов в условиях падающего рынка. Во-первых, пайщик может ничего не делать и просто ждать, когда рынок оправится от потерь и компенсирует ему полученные убытки. Такое могут выдержать далеко не все, однако самые терпеливые, как правило, получают вознаграждение.

Во-вторых, можно попробовать погасить паи, а потом, когда будут предпосылки для роста фондового рынка, купить их снова. Проблем здесь возникает целых три: комиссия за погашение, налог при погашении и невозможность точно определить момент начала роста цен, чтобы вовремя войти в рынок.

В-третьих, можно попробовать перевести средства из более рискованных фондов акций в фонды облигаций. Если переход осуществляется внутри одной управляющей компании, то комиссий при обмене паев не возникает.

По материалам газеты «ПИФинфo» , статья опубликована на основании соглашения о сотрудничестве между " Правдой.Ру" и "ПИФ-инфо"


Лилия Субин
Код для вставки в блог
Версия для печати  Версия для печати

Как строить бизнес с партнером
Как строить бизнес с партнером
Карьера
Перед запуском собственного бизнеса, многие (если не все) предприниматели задаются одним и тем же вопросом – запускать дело в одиночку или строить бизнес с партнером (чаще всего причина, заставляющая искать партнера, - финансовая). Постараемся всесторонне рассмотреть все аспекты.
12 компаний, которые изменили нашу повседневную жизнь
12 компаний, которые изменили нашу повседневную жизнь
Ресурсы
Компаний в мире очень много. Однако далеко не каждая из них оказывает заметное воздействие на жизнь простых потребителей. Тех, кому это удалось, единицы. Предлагаем вам список компаний - революционеров в своей области. За каждым именем стоит технология или концепция, оказавшая огромное влияние на нашу повседневную жизнь и более того - ставшая её привычной и неотъемлемой...
11 советов управленцам от Google
11 советов управленцам от Google
Карьера
Никто не будет спорить с тем, что у кузницы IT-талантов, технологического лидера - Google есть, чему поучиться начинающим предпринимателям. Предлагаем вам советы бывших сотрудников Google, основанные на том, что они узнали за время работы в одной из мощнейших технологических компаний мира.
10 ожиданий клиентов от интернет-магазинов
10 ожиданий клиентов от интернет-магазинов
Рынок услуг
Онлайн-торговля набирает обороты в современном мире, и в качестве перспективного бизнеса предприниматели все чаще выбирают открытие собственного интернет-магазина. Он имеет массу преимуществ для хозяина по сравнению с обычным, и его содержание обходится гораздо дешевле. Вместе с тем интернет-магазин должен отвечать определенным требованиям, игнорирование которых...
Пять ошибок маркетинга в малом бизнесе
Пять ошибок маркетинга в малом бизнесе
Рынок услуг
Не существует одного проверенного способа раскрутить бизнес, но есть бесчисленное множество комбинаций разных маркетинговых инструментов. Вы сами должны понять, какая из них больше подходит вашему бизнесу. Однако при этом следует учесть общие маркетинговые ошибки, которые наиболее часто совершают предприниматели. Предлагаем вам список таких ошибок - разумеется,...
Принятие решения
Карьера
Решения – это то, что перевоплощает ваши мысли и идеи в реальность. От них зависит то, как будет развиваться ваша дальнейшая жизнь. Именно поэтому многим они даются нелегко, а для кого-то являются настоящей головной болью. Напоминаем вам несколько обстоятельств, о которых необходимо помнить, принимая решения.
Неожиданные шаги для победы над конкурентами Минусы работы в крупных компаниях Пять способов работать эффективнее и при этом радоваться жизни Как организовать работу команды Как разбогатеть до 30 лет
Пять ошибок маркетинга в малом бизнесе
Рынок услуг
Не существует одного проверенного способа раскрутить бизнес, но есть бесчисленное множество комбинаций разных маркетинговых инструментов. Вы сами должны понять, какая из них больше подходит вашему бизнесу. Однако при этом следует учесть общие маркетинговые ошибки, которые наиболее часто совершают предприниматели. Предлагаем вам список таких ошибок -...
Как отзывы влияют на количество клиентов? Ловушки для покупателей 10 маркетинговых приёмов для развития вашего стартапа Как продвинуть свой товар Как сделать сайт более эффективным
Активы и пассивы: как обеспечить себя в будущем
Активы и пассивы: как обеспечить себя в будущем
Ресурсы
Всемирно известный автор книги «Богатый папа, бедный папа» Роберт Кийосаки прославился благодаря простой идее. Он обратил внимание, что некоторые наши сделки в дальнейшем способствуют увеличению нашего благосостояния, а некоторые – вовсе даже наоборот. Предлагаем вам его рассуждения об активах и пассивах, а проще говоря, о том, как должен мыслить человек, стремящийся...
Как заработать на перепродаже недвижимости?
Как заработать на перепродаже недвижимости?
Недвижимость
На чем заработать деньги? Относительно легкий заработок можно получить, организовав небольшой бизнес по перепродаже недвижимости. Это не так уж сложно. Конечно, как и всякий рынок, сфера недвижимости имеет свои законы. Об азах мы вам сегодня и расскажем.
 Видео
Система Orphus