Как заработать на падающем рынке?

Из-за частых падений размещение средств на фондовом рынке всегда связано с большим риском. Не застрахованы от имущественных потерь и вкладчики паевых фондов. Однако все же есть некоторые принципы, о которых инвестору, вкладывающему средства в ПИФы, стоит подумать, прежде чем нести деньги в фонд.

Эксперты в один голос утверждают, что для людей, которые не готовы к имущественным потерям, вложения в ПИФы не подходят. Даже беглого взгляда на динамику индикаторов российского фондового рынка (индексы ММВБ и РТС) будет достаточно, чтобы оценить высокие риски такой деятельности. История показывает, что провалы на фондовом рынке на 20–25% – это нормальная практика.

Дело в том, что первая истина, о которой часто забывают инвесторы, заключается в направленности паевых фондов на долгосрочный результат. ПИФы не предназначены для краткосрочных вложений. Управляющий фонда формирует портфель так, чтобы обеспечить прирост капитала хотя бы по итогам года. Поэтому действия портфельного менеджера, скорее всего, будут направлены не на минимизацию краткосрочных убытков, а на максимизацию прибыли в долгосрочном периоде.

Кроме того, инвесторам не стоит забывать о так называемых сезонных циклах, которые повторяются на протяжении уже многих лет. Весной, как правило, в России наблюдается рост котировок акций. Этому есть несколько причин, в частности эффект покупки акций под дивиденды в преддверии «дат закрытия реестра». Не стоит забывать и о пенсионных накоплениях, переданных гражданами в управляющие компании. Именно весной Пенсионный фонд России начинает перечисление пенсионных накоплений в частные управляющие компании, которые начинают эти средства инвестировать в фондовый рынок.

Конец весны и лето, как правило, характеризуется снижением котировок, что вызвано уменьшением деловой активности в целом, а также отсутствием стимулирующих спрос факторов. В этот период объем операций небольшой и наблюдается некая стагнация на рынке.

Осенью рынок оживает. Конец осени чаще всего знаменуется периодом роста, который связывают с тем, что ближе к зиме растет потребность развитых стран в энергоресурсах. Растущий спрос на энергоресурсы в зимнее время, в свою очередь, приводит к росту стоимости российских нефтяных компаний, которые «тянут» фондовый рынок вверх.

Чтобы хоть как-то застраховаться от потерь и уменьшить убытки, инвесторы по всему миру используют следующие способы.

Способ первый – открытие «коротких» позиций. Самое распространенное действие в условиях падающего рынка – это так называемая «игра на понижение». Заключается она в том, что портфельный управляющий берет взаймы некоторое количество ценных бумаг того эмитента, который, по его мнению, будет сильнее падать. Взятые в кредит акции он продает на фондовом рынке. Далее происходит падение стоимости этих ценных бумаг, после чего тот покупает уже подешевевшие ценные бумаги и возвращает взятые в долг акции. Прибыль, полученная от падения стоимости акций, и составляет доход спекулянта. Кстати, именно такие «короткие продажи» способствуют дополнительному обвалу фондовых рынков, поэтому регуляторы рынка ограничивают объем подобных операций.

Способ второй – использование инструментов срочного рынка. К ним относят опционы, фьючерсы и другие финансовые инструменты. Это довольно сложный механизм страхования портфеля от убытков, поэтому просто обозначим данный способ как метод борьбы с потерями на падающем рынке.

Способ третий – выход в cash. Этот способ спасения портфеля от убытков заключается в отказе от операций на падающем рынке с одновременной продажей всех имеющихся в портфеле акций.

Способ четвертый – увеличение доли облигаций в портфеле. Даже если все ценные бумаги России будут снижаться в стоимости, облигации как долговые финансовые инструменты будут падать с гораздо меньшей скоростью, а купонная доходность по ним может компенсировать эти потери. Поэтому как вариант минимизации убытков инвесторы могут переформировать свои портфели в пользу облигаций.

Способ пятый – переструктурировать портфель акций. Данный способ менее эффективен, чем предыдущие. Инвесторы просто могут начать менять слишком «подвижные» акции на более «спокойные», которые в периоды падения если и будут снижаться в стоимости, то с меньшей скоростью.

Однако возможности паевых фондов ограничены. Дело в том, что ФСФР предъявляет к управляющим компаниям строгие требования, которые те обязаны соблюдать при портфельном инвестировании.

Во-первых, у них фактически нет возможности проведения спекулятивных операций на падающем рынке. Они не могут открывать «коротких» позиций или могут, но в очень ограниченных пределах.

Во-вторых, управляющие также очень ограниченны в страховании убытков с использованием инструментов срочного рынка – фьючерсов и опционов. Не более 15% портфеля может быть вложено в такие активы. Кроме того, ФСФР строго следит за целевым использованием средств фонда, поэтому зачастую проведение операций на срочном рынке оказывается просто невозможным для ПИФов.

Полностью реализовать все ценные бумаги портфеля управляющие также не вправе, так как инвестиционная декларация фондов требует две трети рабочих дней держать средства ПИФа в профильных активах; деньги могут составлять не более 5% средств фонда.

Инвестиционная декларация фонда также ограничивает и переформирование портфеля в пользу менее падающих активов. Например, фонд акций не может более 40% средств инвестировать в облигации. Таким образом, маневров у ПИФов не так-то много.

Чем крупнее фонд, тем сложнее менять в нем состав и структуру портфеля. Если управляющий не смог переформировать портфель до падения рынка или в самом его начале, ему вряд ли удастся минимизировать потери – выход из падающих акций займет довольно много времени. За это время ситуация на рынке может поменяться, и продавать ценные бумаги уже будет просто поздно и бессмысленно.

Существует множество стратегий поведения для частных инвесторов в условиях падающего рынка. Во-первых, пайщик может ничего не делать и просто ждать, когда рынок оправится от потерь и компенсирует ему полученные убытки. Такое могут выдержать далеко не все, однако самые терпеливые, как правило, получают вознаграждение.

Во-вторых, можно попробовать погасить паи, а потом, когда будут предпосылки для роста фондового рынка, купить их снова. Проблем здесь возникает целых три: комиссия за погашение, налог при погашении и невозможность точно определить момент начала роста цен, чтобы вовремя войти в рынок.

В-третьих, можно попробовать перевести средства из более рискованных фондов акций в фонды облигаций. Если переход осуществляется внутри одной управляющей компании, то комиссий при обмене паев не возникает.

По материалам газеты «ПИФинфo» , статья опубликована на основании соглашения о сотрудничестве между " Правдой.Ру" и "ПИФ-инфо"


Лилия Субин
Код для вставки в блог
Версия для печати  Версия для печати

8 книг из библиотеки менеджера по продажам. Кладезь полезной информации
8 книг из библиотеки менеджера по продажам. Кладезь полезной информации
Правила игры
Одно из практических приложений знаменитой «Науки Брайана Трейси»: собрав, изучив и обобщив информацию об идеях, методах и конкретных приемах, благодаря которым умные люди достигают вершин успеха в торговле с любым партнером.
Психология бедности
Психология бедности
Правила игры
Существует несколько основных распространенных причин такого поведения человека, при котором доступ к богатству для него перекрыт. Рассмотрим те, что наиболее типичны для нашего региона.
9 интересных мыслей, которые могут изменить ваше мышление
9 интересных мыслей, которые могут изменить ваше мышление
Правила игры
Обстоятельства всегда будут вас менять, направлять и совершенствовать. Иногда они способны жестко сбивать с ног.
Почему нужно выйти из зоны комфорта
Почему нужно выйти из зоны комфорта
Правила игры
Существует такая старая и очень правильная поговорка: «Рыба ищет, где глубже, а человек — где лучше». И это совершенно правильно и естественно.
17 чувств, которые ты должен забыть.
17 чувств, которые ты должен забыть.
Правила игры
В мире нет ничего идеального. Это невозможно. Все можно сделать еще лучше. Без отсутствия недоступного ориентира нет стремления к совершенству. Иначе деградация.
Шесть секретов мотивации, которые вдохновят подчиненных
Карьера
Управлять мотивацией непросто, но это необходимо. Итак, как сделать ваших сотрудников счастливыми.
27 трудных вопросов, которыми задаются успешные люди Восемь правил планирования времени Девять постулатов победителя Девять вещей, которые никто не хочет делать, но которые поднимают людей на новые высоты Особенности алкогольного гепатита у взрослых, причины и механизм развития, опасность и течение
Как продвинуть сайт самостоятельно
Рынок услуг
Продвижение сайта - задача в настоящее время актуальная для многих бизнесменов. Как это сделать своими силами?
Как составить договор в Вашу пользу 14 СЕРВИСОВ ДЛЯ СОЗДАНИЯ ИНФОГРАФИКИ Память на века: что нужно знать при заказе памятника? Пришло время затянуть пояса потуже McDonald's проверят и в Японии
Выбирайте людей своего уровня ценностей
Выбирайте людей своего уровня ценностей
Ресурсы
Раньше я думала, что человек может быть любым: хоть вором, хоть хамом, хоть обманщиком. Значит, так сложилась его жизнь в семье, так воспитали родители, или духу надо именно такие уроки пройти.
Безрамное остекление - достойная альтернатива традиционному остеклению
Безрамное остекление - достойная альтернатива традиционному остеклению
Недвижимость
Безрамное остекление - это современный способ оформления фасадов жилых, общественных и коммерческих зданий, а также разделения помещений значительной площади на комнаты и зоны. В закрытом виде оно представляет собой ровную стеклянную поверхность без рам, стоек и перекладин. Открыть ее сможет даже ребенок - стеклянные полотна легко собираются.
 Видео
Система Orphus