ПИФ или доверительное управление?

Услуга доверительного управления (ДУ) появилась в России достаточно давно, еще раньше, чем услуга коллективного инвестирования. Заключается она в том, что инвестор передает ценные бумаги или денежные средства в управление некой компании или физическому лицу. Управляющий инвестирует полученное имущество на фондовом рынке, получая за свою работу вознаграждение.

Привлекательность доверительного управления состоит в индивидуальном подходе к клиенту. Человек, передавая средства в управление, заключает договор, в котором прописаны права и обязанности сторон, а также инвестиционная декларация (то есть перечень объектов, в которые управляющий может вкладывать средства).

Условия инвестирования обсуждаются с клиентом индивидуально, с учетом его склонности к риску. При этом возможны схемы нулевого риска, когда заранее оговаривается, что все потери от инвестирования ложатся на управляющего. Однако при такой схеме фиксированное вознаграждение управляющего будет выше.

Разновидностью схемы нулевого риска является схема гарантированного дохода, при которой управляющий устанавливает нижнюю планку доходности инвестиций. Если он оказывается не в состоянии обеспечить указанную доходность, то недостающую сумму он добавляет из своих средств.

Эта схема, на первый взгляд, кажется привлекательной, однако в данном случае инвестору не стоит ожидать высокой доходности от своих вложений, так как портфель, скорее всего, будет составлен из бумаг с небольшим риском. Это означает, что реальная доходность подобного портфеля вряд ли будет намного выше объявленного минимального дохода.

Несмотря на то, что индивидуальное доверительное управление по определению предполагает индивидуальный подход, очень часто крупные инвестиционные и управляющие компании предлагают уже укомплектованные портфельные схемы. Это означает, что инвестор, внося свои деньги, присоединяется к уже существующему портфелю, составленному в соответствии с заранее принятым риском. Чаще всего портфельные стратегии делятся на три класса: низкого риска, умеренного риска и агрессивные.

Если сравнивать доверительное управление с ПИФом, то привлекательность доверительного управления заключается в более широких возможностях инвестирования.

Так, например, в отличие от открытого или интервального ПИФа, где доля низколиквидных ценных бумаг весьма ограничена, индивидуальный портфель может хоть на все 100% состоять из акций второго и третьего эшелонов, если это предусмотрено инвестиционной декларацией. Такая опция позволяет управляющим составлять портфели так называемых «перспективных акций».

Однако вступление в ряды индивидуальных клиентов доступно далеко не всем инвесторам. «Входной билет» чаще всего здесь составляет от 5 млн рублей против 10 тыс. рублей в ПИФах. В более крупных управляющих компаниях порог может

быть в несколько раз выше. Кроме того, на индивидуальные схемы минимальная сумма инвестирования, как правило, устанавливается еще выше.

Не стоит забывать и о налогообложении. Если инвесторы ПИФов пользуются отложенным налогообложением, то есть платят налог только при погашении пая, то индивидуальные клиенты делают отчисления каждый год. При этом применяется ставка 13% на чистый доход в виде прироста курсовой стоимости бумаг и 9% – на дивиденды.

Индивидуальное доверительное управление в России регламентируется законом, а сама деятельность по управлению ценными бумагами подлежит лицензированию. Следует обратить внимание на то, что в последнее время участились случаи, когда компании привлекают средства в управление под гарантированный высокий процент, называя свою деятельность доверительным управлением, что, чаще всего, не соответствует действительности.

Такие компании не обладают лицензией на управление ценными бумагами и действуют по «серым» схемам. Например, вместо договора на доверительное управление может заключаться договор поручения или какое-то другое соглашение, которое в итоге может даже не иметь юридической силы.

Последствия подписания такого документа могут быть самыми печальными. Если по закону ответственность доверительного управляющего за недобросовестные действия четко определена, то псевдоуправляющий может не понести никакого наказания и просто исчезнуть с деньгами или же принести очень большие убытки.

С развитием интернет-технологий все больше компаний предлагает частным инвесторам доверительное управление на международном валютном рынке FOREX (Foreign Exchange). Однако эксперты советуют относиться к подобным услугам с осторожностью.

Во-первых, подобные компании не обладают необходимыми лицензиями. Во-вторых, возврат денег в таких компаниях не гарантирован. Если передача средств в доверительное управление лицензированного управляющего предполагает раздельный учет средств, то в компаниях, работающих на FOREX, такого не предусмотрено.

По материалам газеты «ПИФинфo» , статья опубликована на основании соглашения о сотрудничестве между " Правдой.Ру" и "ПИФ-инфо"


Лилия Субин
Код для вставки в блог
Версия для печати  Версия для печати

Цитаты великого Бенджамина Франклина
Цитаты великого Бенджамина Франклина
Финансы
Ох, уж эти пресловутые деньги! Причиной скольких радостей они стали и сколько слез и несчастий породили!Погоня за деньгами (в том или ином темпе) по-прежнему является определяющим параметром мирового развития. Разумное отношение к деньгам нередко служит залогом гармоничной жизни. А что подразумевать под "разумным отношением". Предлагаем вам точку зрения всемирно...
Маркетинговые секреты от ИКЕА и McDonalds
Маркетинговые секреты от ИКЕА и McDonalds
Правила игры
В успехе любой компании изрядную долю занимает маркетинг, поэтому любая успешная компания может поучить искусству маркетинга остальные. Конечно, не все приемы гигантов подходят малым бизнесам. Но, во-первых, все можно адаптировать, аво-вторых, гиганты тоже не сразу родились таковыми. Предлагаем вам описание макетинговых приемов, наиболее часто используемых такими...
Десять правил убеждения
Десять правил убеждения
Правила игры
Как убедить оппонентов в своей правоте? Стоит признать: умение склонить людей на свою точку зрения стоит сотни других умений. С ним не рождаются - тому, чтобы "быть правым", можно научиться. Предлагаем вам несколько правил, следуя которым, вы научитесь добиваться нужного для себя результата в общении с другими людьми.
Что любит и чего не любит наш мозг
Что любит и чего не любит наш мозг
Правила игры
Безудержная радость, неясный страх и тревога, безответная любовь, гнев - масса чувств обуревает человека, и порой он сам не замечает, как становится "рабом своих страстей", и начинает страдать от этого. Лекарство простое - надо четко представлять, как работает наш мозг, что помогает ему, а что мешает. Зная истоки тех или иных возникающих состояний, легче справляться...
Об орлах и курицах
Об орлах и курицах
Карьера
Окружение влияет на любого человека, хочет он того или нет. Но всегда следует помнить о том, что убеждения этого окружения вовсе не являются мерилом ваших способностей. Предлагаем вам более пессимистичный вариант всемирно известной сказки "Гадкий утенок" Г-Х Андерсена.
Об орлах и курицах
Карьера
Окружение влияет на любого человека, хочет он того или нет. Но всегда следует помнить о том, что убеждения этого окружения вовсе не являются мерилом ваших способностей. Предлагаем вам более пессимистичный вариант всемирно известной сказки "Гадкий утенок" Г-Х Андерсена.
Как строить бизнес с партнером 11 советов управленцам от Google Принятие решения Неожиданные шаги для победы над конкурентами Минусы работы в крупных компаниях
10 ожиданий клиентов от интернет-магазинов
Рынок услуг
Онлайн-торговля набирает обороты в современном мире, и в качестве перспективного бизнеса предприниматели все чаще выбирают открытие собственного интернет-магазина. Он имеет массу преимуществ для хозяина по сравнению с обычным, и его содержание обходится гораздо дешевле. Вместе с тем интернет-магазин должен отвечать определенным требованиям, игнорирование...
Пять ошибок маркетинга в малом бизнесе Как отзывы влияют на количество клиентов? Ловушки для покупателей 10 маркетинговых приёмов для развития вашего стартапа Как продвинуть свой товар
12 компаний, которые изменили нашу повседневную жизнь
12 компаний, которые изменили нашу повседневную жизнь
Ресурсы
Компаний в мире очень много. Однако далеко не каждая из них оказывает заметное воздействие на жизнь простых потребителей. Тех, кому это удалось, единицы. Предлагаем вам список компаний - революционеров в своей области. За каждым именем стоит технология или концепция, оказавшая огромное влияние на нашу повседневную жизнь и более того - ставшая её привычной и неотъемлемой...
Как заработать на перепродаже недвижимости?
Как заработать на перепродаже недвижимости?
Недвижимость
На чем заработать деньги? Относительно легкий заработок можно получить, организовав небольшой бизнес по перепродаже недвижимости. Это не так уж сложно. Конечно, как и всякий рынок, сфера недвижимости имеет свои законы. Об азах мы вам сегодня и расскажем.
 Видео
Система Orphus