новостиНа прошлой неделе в Брюсселе завершился очередной саммит членов ЕС. Государства Европейского монетарного союза по-прежнему пытаются выработать конкретные меры помощи наиболее пострадавшим экономикам Еврозоны (Греции, Ирландии), а также периферийным странам ЕС, чье финансовое благополучие непосредственно влияет на стабильность банковской системы европейского валютного блока.
Участники выразили свою готовность предоставить кредит МВФ, а также увеличить собственный чрезвычайный фонд. При этом в обоих случаях звучала оговорка – «если подобное финансирование действительно будет необходимым». Как лидеры Европейского Союза будут определять эту «необходимость», на саммите высказано не было.
На увеличение резервов Международного Валютного Фонда планируется выделить 75 млрд. евро. Предполагается, что на апрельском саммите Большой двадцатки в Лондоне европейские страны предложат и другим государствам профинансировать Фонд. Таким образом, всё больше представителей мирового экономического сообщества призывают к реформированию МВФ и наделению его большими полномочиями в глобальном регулировании финансово-валютных отношений.
Что касается собственного чрезвычайного фонда для стран ЕС, то участники нынешнего саммита намерены удвоить его объем до 50 млрд. евро. Эти средства, в первую очередь, пойдут на помощь странам Восточной и Центральной Европы.
Расширение планов финансовой поддержки в европейском регионе, озвученное по итогам брюссельской встречи, было преподнесено её участниками, как ответ критикам ЕС на обвинения в нерешительности, несвоевременности и неадекватности объемов помощи со стороны Старой Европы новым государствам союза. В свою очередь, европейские власти пытаются позиционировать свои решения, как крайне взвешенные, обоснованные и ответственные. В целом, так оно и есть. И все же нынешние заявления скорее обусловлены тем, что страны Еврозоны начинают постепенно осознавать всю серьёзность текущих рецессионных процессов в экономике региона.
В этой связи члены ЕМС стали более «сговорчивыми», идя на некоторые компромиссы в вопросах видения путей выхода из кризиса, хотя принципиальные разногласия по ряду экономических аспектов среди участниц ЕС по-прежнему остаются. Подобная разрозненность – один из главных сдерживающих факторов укрепления единой европейской валюты на рынке Forex.
Под пристальным вниманием инвесторов по-прежнему остаётся политика Европейского Центрального Банка. После решительных и агрессивных действий в области количественного смягчения со стороны регуляторов США, Японии, Англии и Швейцарии участники рынка приходят к мысли о скорой смене консервативных настроений и в ЕЦБ. На сегодняшний день главным механизмом европейского Центробанка по вливанию ликвидности в систему являются операции рефинансирования (РЕПО), со сроками погашения до 6 месяцев.
Между тем представители монетарных властей Европы всё чаще заявляют о том, что рассматривают возможности нетрадиционного регулирования, хотя речь пока не идёт о скупке долговых обязательств государств Еврозоны. Проводить количественное смягчение, по аналогу ФРС или Банка Англии, европейскому регулятору затруднительно, ведь общего правительства и единых облигаций у ЕМС нет, каждый член валютного блока имеет собственный рынок гос. обязательств. К тому же, Устав европейского Центробанка запрещае т финансировать отдельные государства Еврозоны путём прямого выкупа его суверенных долгов.
Вот и приходится ЕЦБ «держаться» за процентные ставки, как за ключевой механизм денежно-кредитного регулирования в регионе. Хотя уже на ближайшем заседании Банка, 2 апреля, вероятно, учетная ставка в очередной раз будет снижена. Помимо этого, может быть расширен доступ к источникам рефинансированию и увеличены сроки погашения в рамках данных операций.
В целом в ожидании заседания ЕЦБ, которое совпадает с началом саммита G20 в Лондоне, вряд ли стоит ожидать формирования значимых и объективных трендов на рынке Forex. Европейские валюты по-прежнему продолжат повторять динамику фондовых рынков, а крупные институциональные участники предпочтут воздержаться от активных операций до итогов лондонской встречи.
Таким образом, международный валютный рынок на этой неделе снова будет во власти пресловутого фактора «склонности к риску». И по нашим прогнозам, в первой половине неделе этот самый риск будет «толкать» курсы европейских валют вверх. Так, главный валютный тандем может достичь отметки $1,38 за евро. Британская валюта имеет шансы подняться к отметке $1,47.
Во второй половине недели ожидаем некоторой коррекции и консолидации евро в диапазоне $1,33-$1,36, фунт может вернуться к отметкам $1,42-$1,45.
