Швейцарский франк перестал считаться «безопасной» валютой, хотя национальный регулятор пока довольно успешно отражает атаки спекулянтов, которые время от времени проверяют на прочность узкий диапазон USD/CHF.

Аналитик Инвесткафе Анна Бодрова считает, что во втором полугодии 2011 года экономика Швейцарии начнет буксовать на месте. «Об этом говорит текст обнародованного на минувшей неделе ежеквартального бюллетеня. Падение спроса из-за рубежа и последствия дорогого CHF - это основные «виноватые» в столь серьезных негативных прогнозах.

Гарантом стабильности Швейцарии долгое время был экспорт - во многом благодаря ему страна не нуждалась во внешних заимствованиях. Дополнительную стабильность вносила взвешенная монетарная политика - в докризисные времена Швейцарский национальный банк активно участвовал в ходе торгов, проводя валютные интервенции без лишней огласки и помпезности тогда, когда ситуация требовала реагирования. Полтора года назад ШНБ занял позицию наблюдателя, позволив рынку самому расставить точки над «i» - но надолго терпения регулятора не хватило, и валютные вливания стали практически еженедельными».

По еее словам, интерес к франку среди инвесторов понятен - у игроков на валютном рынке ввиду сильнейшего внешнего негативного влияния особенно и не осталось вариантов для отхода: доллар, йена, франк, далее остановки на станциях сommodities и

бондов. Йена себя серьезно дискредитировала еще весной, в долларе и так полно спекулянтов - остается старый добрый франк.

«Валютные вливания работали в последнее время ограниченно, и ШНБ пошел на крайние меры - жестко привязал курс евро к франку, что тут же отразилось и на паре USD/CHF. Теперь в последней - тишь да гладь: торги проходят в узком диапазоне, малейшие атаки спекулянтов ШНБ успешно отражает (благо, средства имеются), и пока вариантов выхода за пределы 0,8715-0,9250 нет, хотя верхняя граница остается подвижной - ровно до тех пор, пока у SNB будут оставаться резервы для борьбы со спекулянтами. Тем, кто еще в конце августа ожидал принудительного взлета пары - оставаться в лонгах, остальным при движении к нижней границе указанного диапазона можно покупать от 0,8720/30 с потенциалом укрепления. Играть против швейцарского регулятора сейчас просто нет смысла, даже если рыночные слухи найдут какое-то либо подтверждение и ШНБ передвинет таргет по EUR/CHF к 1,25 (хотя шансов на это, прямо скажем, немного).

Что касается самой швейцарской экономики, то вреда от прежнего дорогого франка предостаточно: по прогнозам Центробанка, по итогам текущего года рост ВВП составит не более 2,0% - и то только благодаря сильной динамике первых шести месяцев. Если бы франк не приструнили, экономике Швейцарии всерьез бы угрожала рецессия, ведь скачки курса валюты - это только видимая часть айсберга.

Инфляцию в 2011 году в ШНБ ждут на уровне 0,4%, в 2012 году - 0,3%. Эхо внешней конъюнктуры на пару с дорогим «швейца