США до середины 2013 года ставку трогать не будут. Монетарная политика останется без изменений. Новых стимулирований не предполагается. И это в то время, когда экономика США снижает темпы роста все отчетливей. Если Штаты будут продолжать наблюдать за тем, как тормозит экономика номер один, остальному миру стоит начать готовить план Б.

Джеймс Баллард, глава ФРБ Сент-Луиса, уверен: на текущий момент американская экономика обойдется без третьего раунда количественного смягчения и тот факт, что Федрезерв переформулировал свои взгляды на ставку и время, совершенно не означает, что ФРС готова вливать в экономику все новые и новые суммы денег.

"Впрочем, поводы для размышлений дал сам регулятор, когда на заседании в августе изменил привычную для трейдеров формулировку своих взглядов, впервые за долгое время обозначив временные рамки удержания процентной ставки в целевом диапазоне 0-0,25% годовых до середины 2013 года, т.е. как минимум еще 20 месяцев. Ранее игроки искали в протоколе пресс-конференции Бернанке строчку со словами «длительный период времени» и успокаивались, если убеждались, что в Великом Фискальном королевстве все по-прежнему. Теперь же стало все иначе: время обозначено, и возник резонный вопрос: если ставка остается минимальной и ФРС и так с июля, как только завершилась QE2, присутствует на рынке, то какие методы монетарного регулирования у Федрезерва вообще остались и что он со всем текущим экономическим беспределом намерен дальше делать?

С одной стороны, риски сейчас гораздо ниже, чем в 2010-м, когда начала работу QE2. Тогда угроза дефляции висела над экономикой США, и, бесспорно, главное, что удалось сделать за время работы второго раунда стимулирования, - это снять данный риск", - считает аналитик Инвесткафе Анна Бодрова. 

По ее словам, "с другой стороны, американской экономике сейчас как никогда нужна поддержка. Особенно это стало видно, после того как рейтинг США впервые в истории были понижен агентством S&P. Причины для беспрецедентного шага были все те же: торможение экономики, высокие уровни рисков, в том числе, и политической их составляющей, что показал длительный процесс согласований повышения планки госдолга и принятия урезанного бюджета. 

То есть, введя в действие третий раунд количественного смягчения, - хотя этот процесс может называться как угодно, чтобы не пугать инвесторов, - ФРС подтолкнет американскую экономику к выходу из зоны турбулентности. Одновременно это создаст условия для инфляционных угроз. На текущий момент непонятно, что из этого списка выглядит более привлекательным, но из двух зол, учитывая текущий расклад, выбирать придется довольно скоро".

Она отметила, что американские монетарные политики все еще ждут во втором полугодии ускорения роста ВВП страны во многом за счет сокращения всевозможных рисков. Страхи игроков должны отойти на второй план, все должны успокоиться и обратить внимание на фундаментальные показатели и начать жить по средствам, т.е. исходя из реалий. И тут «внезапно» окажется, что реалии совершенно непривлекательны: во втором квартале ВВП США вырос на 1,3% г/г против прогноза роста на 1,8% г/г, а перспективы укрепления в третьем квартале вообще носят призрачный характер.

"Вполне возможно, кстати, что Казначейство США «пожертвует» экономическим ростом в будущем во имя замедления роста госдолга, потолок которого и так поднимали практически всем миром. 

Из этого следует, что при текущем раскладе фискальных карт доллар США в ближайшее время с перспективой пары месяцев ждет сохранение слабости духа и курса: пока пара EUR/USD остается внутри среднесрочного диапазона 1,4050-1,4450, но вполне может двинуться выше 1,45 при условии, что еврозона не подкинет неприятных сюрпризов. Рекомендация по паре - «покупать» от локальных минимумов с целью к 1,45", - делает выводы эксперт.