"Вымпелком" распродает активы

Не успев закрыть сделку по покупке сотовых активов у египетского миллиардера Нагиба Савириса, представители Вымпелкома заявляют, что готовы реализовать один из них властям Алжира. Речь идет о Djezzy, за который Vimpelcom хочет получить $7,8 млрд. Это позволит на треть погасить существующую задолженность Вымпелкома, однако объединенная компания лишится самого рентабельного актива в Африке и $1,7 млрд годовой выручки.

Алжирские власти по-прежнему намерены национализировать Djezzy, крупнейшего оператора мобильной связи в стране. Последний, напомню, вместе с другими активами сотовой связи Нагиба Савириса должен перейти в собственность Vimpelcom (об этом я подробно писал здесь). Представители Вымпелкома заявили, что готовы продать Djezzy местным властям за $7,8 млрд, так как считают эту цену справедливой.

Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе», так прокомментировал Bigness.ru это сообщение:

«Возможная потеря алжирского подразделения, с одной стороны, крайне негативна для Вымпелкома. Djezzy генерирует 41,5% годовой выручки Orascom Telecom, контроль над которой получил Vimpelcom. Компания занимает почти 60% местного рынка мобильной связи, обслуживая более 15 млн абонентов. Как и большинство сотовых операторов, Djezzy столкнулась с некоторым падением выручки в кризисном 2009-м году (снизив тарифы на связь), однако все равно сохранила завидную рентабельность EBITDA в 56%. Это один из самых высоких показателей в структуре Orascom Telecom.

С учетом того, текущий уровень проникновения сотовой связи в Алжире составляет 73% (73 активные сим-карты на 100 жителей), число «неохваченных» пользователей составляет 9,45 млн. Сохраняя текущее положение на рынке, Djezzy только за счет органического роста может увеличить число своих абонентов на 5,67 млн, а выручку на - $227 млн. То есть уже к 2014-15 году выручка оператора может превысить $2 млрд.

С другой стороны, продажа Djezzy, снизит долговую нагрузку Вымпелкома. Напомню, на конец 1-го полугодия чистый долг Vimpelcom составлял $3,98 млрд, в то время как у Orascom он достиг $4,6 млрд, у Wind - $10,5 млрд. Соотношение чистый долг/EBIDA-2010 (прогноз Инвесткафе), таким образом, составляет для Orascom составляет очень некомфортные 5,1, для Wind - 5. Если долговая нагрузка не изменилась, то у объединенной компании она составит порядка $19,1 млрд (по данным источников газеты Коммерсант, чистый долг объединенной компании составляет $24 млрд). Если допустить, что алжирские власти деприватизируют Djezzy за $7,8 млрд, то это снизит долговую нагрузку Вымпелкома на треть. Соотношение чистый долг/EBITDA-2010 (данные Коммерсанта) составит тогда комфортные 1,9.

Я по-прежнему считаю бумаги Vimpelcom Ltd. интересными для вложения средств на долгосрочную перспективу. С учетом моей достаточно консервативной оценки сотовых операторов в пять OIBDA, потенциал роста котировок для ADR оператора составляет порядка 30%. Рекомендация - "покупать"».

Код для вставки в блог
Версия для печати  Версия для печати

Десять способов повысить личную эффективность
Десять способов повысить личную эффективность
Ресурсы
Для тех, кому недостает силы воли развивать личную эффективность, будут полезны простые советы, которые можно освоить достаточно быстро и эффект от которых будет мгновенным и ощутимым.
Бизнес-идея: Выращивание КРС
Бизнес-идея: Выращивание КРС
Рынок услуг
Бизнес план организации семейной фермы по разведению КРС молочного направления. Данный материал может служить примером для получения кредитных средств в коммерческом банке.
Восемь идей для бизнеса, которыми стоит заняться сегодня
Восемь идей для бизнеса, которыми стоит заняться сегодня
Рынок услуг
Хотите запустить собственное дело, но не знаете, чем заняться? Самый лучший выбор — отрасли, которые находятся в начале своего жизненного цикла или на стадии быстрого роста.
Обустройство подвалов
Обустройство подвалов
Рынок услуг
Проявив немного фантазии и терпения, из цокольного этажа можно сделать большой и просторный современный тренажерный зал, создать своими руками уютный погребок для хранения любой коллекции вин и даже поставить небольшой бассейн, который станет любимым местом для отдыха.
Экологичная идея бизнеса: садовые дорожки из спилов дерева
Экологичная идея бизнеса: садовые дорожки из спилов дерева
Рынок услуг
Садовые дорожки из дерева очень органично смотрятся в ландшафтном дизайне усадьбы. С одной стороны, деревянная мостовая уступает по прочности и долговечности бетонным и каменным дорожкам, но при правильной обработке она может прослужить десятки лет.
Ресурсы
Десять будущих технологий, которые нужно понимать сейчас
Десять будущих технологий, которые нужно понимать сейчас
Ресурсы
Будьте в авангарде — или окажетесь позади! Таким всегда был призыв наставников в бизнесе, спорте, да и в обычной жизни. Новые технологии не сразу проникают в организации, которые нацелены прежде всего на решение своих повседневных задач, а не на то, чтобы внедрять новейшие ИТ.
Недвижимость
Рынок жилищного строительства России: кризис пройден - впереди рост?
Рынок жилищного строительства России: кризис пройден - впереди рост?
Недвижимость
Общее снижение объемов жилищного строительства в России, ожидаемое по итогам 2017 года, нельзя назвать критическим: после прохождение «дна» кризиса, отрасль начала восстанавливаться.
Заработок на своем автомобиле — 7 способов
Карьера
Трудно жить, не зная, что будет дальше. Вот и некоторые граждане боятся подумать о завтрашнем дне, ведь сейчас – непростые времена. Поэтому люди ищут любые способы заработка, чтобы как-нибудь прокормить себя и свою семью. Легче тем, у кого есть автомобиль, ведь с его помощью можно неплохо зарабатывать.
Как завести нужные связи? Двадцать МЕГА-уроков, которые извлёк из своей жизни миллиардер Джон Рокфеллер… Привычки от миллионеров из США Шестьдесят коротких советов для успешной жизни Как учит жизни самый богатый человек Китая
Экологичная идея бизнеса: садовые дорожки из спилов дерева
Рынок услуг
Садовые дорожки из дерева очень органично смотрятся в ландшафтном дизайне усадьбы. С одной стороны, деревянная мостовая уступает по прочности и долговечности бетонным и каменным дорожкам, но при правильной обработке она может прослужить десятки лет.
Холодная ковка металлических изделий Бизнес на салатах от А до Я. Бизнес на корейских салатах Бизнес-идея: теннисый клуб Формула эффективной рекламы Бизнес-идея: переработка макулатуры
Система Orphus