Следующим металлургическим холдингом, отчитавшимся за второй квартал и первое полугодие 2010 года по US GAAP вслед за Северсталью, Евразом и ММК, стал Новолипецкий меткомбинат (НЛМК). Результаты НЛМК по итогам полугодия выглядят намного сильнее, чем у конкурентов. В частности, рентабельность деятельности НЛМК оказалась чуть ли не лучшей в отрасли.

«Подъем на рынке стали во втором квартале 2010 года вследствие восстановления спроса на сталь со стороны строительной отрасли и машиностроения не мог не сказаться положительно на выручке НЛМК, которая по итогам 6 месяцев 2010 года выросла на 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В среднем, это соответствует темпам выручки российских сталелитейных компаний», - говорит Анастасия Соснова, аналитик «Инвесткафе».

По ее словам, увеличение себестоимости продукции НЛМК было сдерживающим, в связи с чем компания продемонстрировала хороший рост в первом полугодии 2010 года EBITDA и операционной прибыли - до 30% и 23%, соответственно, и вышла из убытков по чистой прибыли.

Впрочем, как отмечает специалист, в структуре затрат компании первое место (около 27%) по-прежнему занимали расходы на покупку коксующегося угля. Это неудивительно, так как Новолипецкий комбинат, несмотря на полную обеспеченность железорудным сырьем, в силу отсутствия собственной угольной сырьевой базы вынужден осуществлять закупки угля на стороне. При этом главным поставщиком для НЛМК являлась компания Распадская, которая, как известно, потеряла на взрыве шахты около 60% добываемых объемов угля - этот факт не мог не найти отражение в динамике расходов НЛМК. Второе место (20%) по расходам у НЛМК принадлежит закупкам вторсырья, металлолома.

«Чистый долг НЛМК на конец первого полугодия 2010 года составлял менее $1 млрд, таким образом, коэффициент Долг/EBITDA у металлургического холдинга можно охарактеризовать как очень низкий - 0,44. Пожалуй, самый низкий в металлургической отрасли», - говорит эксперт.

«Дальнейшая стратегия НЛМК предполагает рост производства стали на 40%, для чего НЛМК в настоящее время инвестирует в увеличение добычи железорудного сырья на Стойленском ГОКе. Однако большая доля расходов на покупку угля и вторсырья, на мой взгляд, остается основным фактором, тормозящим развитие и рост финансовых результатов НЛМК», - подытожила Анастасия Соснова.