На международном валютном рынке в четверг инвесторы продолжили инерциально отыгрывать итоги двухдневного заседания Федрезерва, где были обнародованы новые меры стимулирования кредитных рынков, в рамках политики количественного смягчения. Перспективы «нещадной эксплуатации» американского печатного станка по-прежнему давят на умы и настроения инвесторов, ожидающих скорого обесценения доллара, на фоне роста инфляционных рисков.

Таким образом, уже четыре крупнейших мировых Центробанка (ФРС, Банки Англии, Японии и Швейцарии) официально вступили на тропу «нетрадиционной» борьбы с финансово-экономическим кризисом. Ключевые процентные ставки в данных государствах находятся на околонулевых уровнях, а финансовые регуляторы вкачивают в систему ликвидность путём прямых покупок государственных и корпоративных долговых инструментов. И если, к примеру, для британского фунта, подобные специфические действия национальных монетарных властей прошли относительно безболезненно, то американской валюте приходится в полном объеме расплачиваться за «щедрую» эмиссионную политику своего Центробанка.

За прошедшие двое суток с момента оглашения результатов заседания FOMC, доллар на рынке Forex подешевел более чем на 5% к основным конкурентам. Тот факт, что «американец» теряет в стоимости как к единой европейской валюте, чей ЦБ пока придерживается самой консервативной политики в G7, так и к британскому фунту, где Банк Англии проводит аналогичную Федрезерву политику смягчения, свидетельствует скорее об эмоциональности нынешних масштабных продаж американской валюты, нежели о строго взвешенных и обоснованных мотивах.

Ведь в текущих условиях «отрицательного мультипликатора», когда денежная масса, в результате уменьшения кредитования, сужается даже быстрее чем ФРС успевает накачивать экономику свеженапечатанными деньгами, опасаться инфляционных процессов, по крайней мере в краткосрочной перспективе, не стоит. И как только рынок успокоится и к нему придёт осознание завышенных текущих рисков обесценения доллара, американская валюта начнёт восстанавливать утраченные позиции. К тому же нынешняя эйфория на мировых фондовых площадках, не подкрепленная никакими позитивными макроэкономическими данными (а даже наоборот), в ближайшее время, по нашим прогнозам, завершится. И новая волна «бегства в качество» неминуемо подхлестнёт спрос на доллар.

Также инвесторы с большой настороженностью смотрят теперь на Европейский Центральный Банк, который на своём ближайшем заседании (2 апреля) может преподнести участникам рынка неожиданные сюрпризы. И пусть пока речь, вероятно, не идёт о прямом выкупе суверенных облигаций стран-членов монетарного союза, но вот снизить в очередной раз ставку рефинансирования в еврозоне регулятор вполне может. Помимо этого общее недовольство инвесторов проводимой денежно-кредитной политикой ЕЦБ не дают евро в полной мере реализовать свои преимущества как самой доходной на сегодняшний день валюты в G7.

Таким образом, сегодня ожидаем укрепления доллара к европейским валютам, после двухдневного ралли последних на рынке Forex. Так, по нашим прогнозам, евро в течение дня опуститься к отметкам $1,350-$1,355. Британский фунт может завершить торговую неделю ниже уровня $1,44.